多氟多(002407.CN)

电气设备行业周报:看好年末行情,布局核心资产,维持“推荐”行业评级

时间:20-11-11 09:41    来源:格隆汇

机构:国海证券

评级:推荐

多重利好催化板块:1)拜登当选,预期将强力支持新能源,主张美国会重新加入《巴黎协定》,这将是短期板块最重要催化剂。2)11月3日大众深圳发布会推出ID.4纯电动车(紧凑型SUV),补贴后售价不超过25万元、预计续航520-550km,性价比凸显有望成为爆款,或将持续催化板块。3)欧洲新能源车销量靓丽,其中德国10月份销量4.8万辆/YoY303%/QoQ34%/MoM17%;法国10月份销量2万辆/YoY214%/QoQ19%/MoM13%,销量均创10月数据新高。4)国内造车新势力高歌猛进,小鹏10月份交付量3040台/YoY229%;蔚来单月交付量5055台,前10个月累计交付31430台/YoY111%;理想10月份交付量3692台,再次刷新单月交付记录。

受益新能源车销量提升,动力电池产业链价格稳中有升。1)正极材料:电池级碳酸锂本周均价4.15万元/吨,较上周小幅上涨2%。2)电解液:新能源车产销两旺下动力电池需求高涨,而六氟磷酸锂扩产周期长(1.5年)、厂商库存低,供需错配下、六氟磷酸锂均价维持高位10.5万元/吨,预计明年六氟磷酸锂稳中上涨或将延续。

投资建议:行业基本面持续向好,叠加产业链景气度持续上行,维持新能源车行业“推荐”评级。建议布局主线:1)具有显著产业优势的细分龙头:宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能、赣锋锂业。2)困境反转后步入中长期成长的优质细分龙头当升科技、比亚迪、欣旺达。3)受益于行业复苏供需格局显著改善,其产品价格有望持续上行的六氟磷酸锂/溶剂/电解液产业链:天赐材料、新宙邦、石大胜华、多氟多(002407)。4)困境有望反转且具有较大预期差的标的:杉杉股份、孚能科技、北汽蓝谷、诺德股份。其他建议关注璞泰来、中科电气、科达利等。当下重点推荐宁德时代、当升科技、亿纬锂能、天赐材料、杉杉股份。

光伏旺季来临,政策支持景气度持续向好。近期国家能源局下发《光伏发电系统效能规范》,将电站容配比从此前1:1提高至1.8:1,预计电站运营商为增加发电量、降低LOCE将提高组件使用量,利好光伏全产业链。另外,近期《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》,提出2035年远景目标“…广泛形成绿色生产生活方式…生态环境根本好转…”奠定了光伏装机的长线逻辑。展望未来光伏平价已经来临,我们对于明年装机需求、以及格局好的龙头业绩均保持乐观。

投资建议:三季报印证基本面持续改善,看好光伏产业长期需求超预期,继续维持光伏行业“推荐”评级。推荐行业龙头,以及格局比较好的环节。1)推荐隆基股份(看好龙头优势扩大,组件市占率提升),关注通威股份;2)推荐格局好的玻璃环节,福莱特、信义光能;3)推荐EVA的福斯特。另外关注其他环节龙头,阳光电源、固德威、爱旭股份等标的。

风险提示:疫情持续时长和影响深度超预期;光伏政策变化风险;新能源政策波动风险;产品价格低于预期;大盘系统性风险;推荐公司业绩低于预期。